Leren over Futures

1. Wat is een future?
2. Elementen van een Futures Contract
3. Deelnemers op de Futures Markt
4. De Hedger
5. De Speculant

Onderdelen van een Future

Welkom bij het tweede deel van de serie Futures. Hier gaan we nader in op een Future.

Zoals we in het vorige artikel reeds hebben aangehaald, worden de onderdelen van een Future door de beurs waarop de Future wordt verhandeld bepaald. Zoals u in het volgende voorbeeld kunt zien, vermeldt de Future nauwkeurig de omvang, beurs, handelsuren, etc. Dit is een voorbeeld van een contractspecificatie voor een S&P E-minicontract (ES).

Contractomvang: De omvang van één S&P E-minicontract is 1/5 van de omvang van de standaard S&P index.

Waarde van 1.0 punt: Ieder punt in het contract heeft een waarde van USD 50, wat betekent dat een S&P E-minicontract met een biedkoers van 1,281.25 eigenlijk USD 64,062.50 waard is (64,075.00).

Tick Size/Value: Een Tick is de kleinst toegestane toename waarmee een Future kan bewegen, in dit voorbeeld met toenames van 0.25. Aangezien 1 punt gelijk staat aan USD 50, is de waarde van 1 tick (0.25 van een punt) USD 12.50.

Margin: Margins voor Futures worden door de beurs bepaald waarop het contract wordt verhandeld. Beurzen maken gebruik van het zogeheten SPAN systeem (Standard Portfolio Analysis of Risk) om het marginniveau voor ieder contract te bepalen. SPAN is een computermodel dat het scala aan mogelijke veranderingen voor een bepaald contract berekent. Om de initiële margin te berekenen, gebruikt men het "worst case scenario" of de grootst mogelijke koersommekeer t.o.v. de positie die de belegger ingenomen heeft. Voor dit S&P E-minicontract bedraagt de initiële margin USD 4,000 /contract.

Futures bevatten ook iets wat maintenance margin wordt genoemd: het bedrag dat nodig is om de futurespositie open te houden. Voor het S&P E-minicontract bedraagt de maintenance margin USD 3,150. Als de margin op de rekening van de belegger onder de maintenance margin daalt dan moeten extra fondsen worden overgemaakt of een aantal van de openstaande contracten op de rekening moeten gesloten worden. De margin die met een bepaald contract wordt geassocieerd is aan veranderingen onderhevig.

Beurs: De S&P E-mini wordt op de Chicago Mercantile Exchange verhandeld.

Handelsuren: S&P E-minicontracten kunnen tijdens deze uren worden verhandeld.

ESU6, ZGZ6, YMM7 – Wat betekent dat allemaal?

Futures krijgen een naam volgens het type contract dat verhandeld wordt, plus de maand en het jaar waarin het contract zal worden geleverd. In het contract met de naam ESU6 bijvoorbeeld staat ES voor E-mini S&P 500. U staat voor september en 6 voor het jaar 2006. Iedere maand heeft zoals hieronder wordt aangegeven een specifieke letter toegewezen gekregen:

In het volgende deel bespreken we de verschillende deelnemers in de futuresmarkt.

Δ