Connaître les Futures

1. Qu'est-ce qu'un Future?
2. La composition d'un Future
3. Les participants à un marché à terme
4. Le hedger
5. Le spéculateur

Le hedger peut protéger son investissement contre des évolutions défavorables, mais ne peut pas tirer parti des évolutions favorables du marché.

Bienvenue sur le quatrième volet de l'initiation aux Futures, destinée à vous transmettre les notions essentielles en la matière. Nous décrirons maintenant le rôle du Hedger sur les marchés à terme.

Utilisation des Futures à des fins de couverture

La couverture est un moyen de protéger ses investissements contre les risques liés aux retournements d'un marché. Elle consiste généralement à prendre une position dans un instrument équivalent, pour compenser une éventuelle variation contraire à la position actuelle. Sur le marché à terme, les hedger conviennent d'un cours déterminé plusieurs semaines ou mois avant d'acheter ou de vendre un produit. Leur position en Futures contribue à protéger leur investissement matériel (le produit lui-même) contre une fluctuation des cours, avant que la vente n'ait physiquement lieu.

Exemple de couverture

M.Olsen est bijoutier. Il possède une quantité d'or physique de 100 onces (environ 3,2 kg). Il craint une éventuelle baisse des cours mondiaux de l'or et souhaite protéger son actif. Il sait qu'à la bourse de commerce de Chicago, se négocie un contrat sur l'or correspondant parfaitement à la quantité d'or qu'il détient. Il vend donc un contrat ZGM6 à USD 665 l'once.

Scénarios de marché

Le marché peut évoluer dans l'une ou l'autre des directions suivantes:

1. Les cours mondiaux montent, par exemple à USD 670 l'once. Résultat: La vente de son Future diminue de USD 500, mais son or physique augmente approximativement du même montant (USD 500). Risque = 0
2. Les cours mondiaux baissent, par exemple à USD 660 l'once. Résultat: La valeur physique de son or diminue de USD 500, mais il gagne ce même montant sur la vente de son Future (USD 500). Risque = 0

Avantages et inconvénients d'une couverture

Le hedger peut protéger son investissement contre des évolutions défavorables, mais ne peut pas tirer parti des évolutions favorables du marché.

Dans le prochain volet, nous aborderons le rôle du spéculateur.

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